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Liquiditätsschwemme auf deutschen Immobilienmärkten

Diese Studie geht der Frage nach, ob und auf welchem Weg Überschussliquidität Immobilienpreise beeinflusst und welche Effekte vor diesem Hintergrund für den deutschen Immobilienmarkt zu erwarten sind.

Die z.T. rasante Preisentwicklung an den internationalen Wohnimmobilienmärkten hat dazu geführt, dass vermehrt Befürchtungen geäußert werden, es könne sich dabei um die Bildung spekulativer Blasen handeln, da die Fundamentaldaten diese Entwicklung nicht mehr allein erklären können. Besonders betroffen von dieser Beobachtung sind die Immobilienmärkte in den USA, Großbritannien und Spanien.

Eine Ursache für diese Entwicklung ist darin zu sehen, dass die internationalen Notenbanken in den letzten Jahren für eine mehr als ausreichende Versorgung mit Liquidität gesorgt haben. Diese Überschussliquidität hat sich nicht in steigenden Konsumgüteroder Dienstleistungspreisen niedergeschlagen, so dass die Notenbanken ihr Ziel der Preisniveaustabilität erreicht haben. Nicht wenige Analysten gehen jedoch davon aus, dass die Überschussliquidität ihren Weg zu den Vermögenswerten gefunden hat und damit eine Ursache für die steigenden Immobilienpreise ist.

Die deutschen Immobilienmärkte haben bislang noch keine vergleichbaren Preissteigerungen in dem Ausmaß erfahren. Das Interesse ausländischer Investoren hat allerdings im vergangenen Jahr deutlich zugenommen.

Diese Studie soll der Frage nachgehen, ob und auf welchem Weg Überschussliquidität Immobilienpreise beeinflusst und welche Effekte vor diesem Hintergrund für den deutschen Immobilienmarkt zu erwarten sind.